Как правило, крупнейшие международные инвесторы определяют годовую стратегию капиталовложений заблаговременно. На это постоянно ориентировались все экономические аналитики, "выстреливая" единой обоймой прогнозов и рекомендаций в канун нового финансового года. Однако затянувшийся не на шутку кризис наряду со всем прочим изменил и эту традицию: зима подходит к концу, а компании все еще "раскачиваются", присматриваются и прислушиваются к мнениям специалистов. Которые, в свою очередь, тоже не спешат выдавать их на-гора.
Интересно, что Европейский Центробанк не одинок в своих оценках. В то время как агентством Bloomberg опубликован прогноз члена совета ЕЦБ Эвальда Новотны (о том, что "темпы роста экономики в странах Восточной и Центральной Европы превысят в 2010 году скорость восстановления в Западной Европе"), схожую информацию дала Financial Times. Газета сообщает, что крупнейшие международные банки, невзирая на информацию агентства Fitch о новых рисках девальвации в мировой банковской системе, уже решили активно расширять свое присутствие в странах ЦВЕ. Например, итальянский UniCredit в нынешнем году планирует открыть в этом регионе не менее 100 офисов, австрийский Raiffeisen International запускает сеть Интернет-банковских услуг, а австрийский Erste открывает 70 офисов в Румынии. И это несмотря на то, что в прошлом году Raiffeisen сократил общие расходы на 10% и количество сотрудников — на 8%, а UniCredit урезал расходы на 4% и количество сотрудников уменьшил на 4000 человек.
Впрочем, относительно инвестиционных переспектив-2010 для банков в странах ЦВЕ прогнозы сдержанно-оптимистические. "С одной стороны, позитивным результатом в банковском секторе является сохранение прибыльности до 2011 года, — говорится в недавно обнародованном тематическом отчете аналитиков Erste Group. — С другой стороны, показатель прибыли на акцию хотя и возобновляется, но все еще остается ниже своего исторического уровня, как результат — котировки акций на таком уровне, как раньше, являются невозможными". Похожая ситуация отмечается ими и в секторе страхования. Зато для области технологий исследователи прогнозируют наибольший рост и рисуют в ней для инвесторов самые радужные перспективы. Потенциал роста также отмечается на рынке недвижимости: несмотря на то, что сектор все еще находится ниже своего исторического уровня, можно ожидать его восстановления в будущем. Рынок продуктов питания, являясь достаточно защищенным, будет стабильно расти, не теряя умеренной инвестиционной привлекательности. Ожидается, что балансовая стоимость акций в данных секторах — недвижимость и продукты питания — вырастет в среднем на 10% в 2010 году. Хуже ситуация будет в так называемых цикличных секторах, которые все еще демонстрируют нулевую или даже отрицательную прибыльность. Данные тенденции наблюдаются в химической, тяжелой промышленности, строительстве, а также секторе природных ресурсов.
В целом же, по результатам исследования, ситуация на фондовых рынках центрального и восточного регионов Европы будет гораздо лучше, чем в Еврозоне. По мнению аналитиков Erste Group, некоторое замедление их укрепления в начале текущего года не должно вызывать волнения, и направление нынешнего развития рынков является приемлемым. Правда, рекомендации экспертов по размещению инвестиций варьируются не только в зависимости от секторов экономики, но и — что естественно — в зависимости от каждой конкретной страны. Например, на региональном уровне азиатские рынки превышают ожидания и возобновляются быстрее европейских и даже рынков ЦВЕ.
"С экономической точки зрения, рынки ЦВЕ будут разделены на две части, — комментирует соглава аналитического департамента Erste Group по исследованиям фондовых рынков ЦВЕ и автор отчета Хеннинг Эскухен. — Те рынки, которые достигли дна раньше, такие как Чехия или Словакия, будут расти и демонстрировать улучшение показателей в 2010-м. А вот Румыния или Венгрия — рынки, которые падали медленнее, — будут отставать также и в восстановлении. Возможность реализовать потенциал роста в этих странах, по большому счету, зависит от увеличения терпимости к рискам, а также некоторого снижения ликвидности. Потенциальным лидером по росту, безусловно, является Россия, однако рынок все еще сильно зависит от цен на природные ресурсы, такие как нефть. В Австрии, Чехии, Турции, Польше и Хорватии можно прогнозировать рост на 20—30% — эти страны имеют достаточно возможностей для того, чтобы продемонстрировать уверенные результаты".
